德尔未来(002631.CN)

家居板块毛利率下滑 新业务营收占比低于1% 德尔未来双主业战略遇挫

时间:20-08-15 11:29    来源:东方财富网

原标题:家居板块毛利率下滑 新业务营收占比低于1% 德尔未来(002631)双主业战略遇挫

因持股5%以上股东违规减持公司股票,德尔未来科技控股集团股份有限公司(以下简称“德尔未来”,002631.SZ)近日引发外界关注。

8月13日,德尔未来发布公告称,其近日获悉公司持股5%以上股东王沫在未披露减持计划的情况下,于2020年8月6日通过集中竞价方式减持公司股份1万股,而根据有关规定,王沫的证券账户该次股份变动属于违规减持行为。

不仅如此,此前高喊“双主业”发展战略多年的德尔未来,当下也陷入跨界遇挫的尴尬之中,德尔未来此前发布的公告称,其预计2020年上半年净利润约400万元~600万元,同比下降90.17%~93.44%,除此之外,德尔未来的2019年业绩也并不乐观,其归母净利润同比下滑23.24%。

在业绩下滑之外,德尔未来的双主业战略推进情况一直备受外界关注,其2019年财报显示,家居行业营收占比达到98.71%,而新材料行业营收占比仅为0.66%,相比2018年,后者营收金额与营收占比双双下滑。

对此,《中国经营报》记者此前致电致函德尔未来,其董秘回复称:“按规范运作指引的规定,在半年报前一个月应避免调研及采访。”

“三费”成本上涨

净利润下滑幅度超九成,德尔未来的一纸预告引发市场关注。

相关信息显示,德尔未来成立于2004年,总部位于苏州吴江区,其以地板业务起家,但在此后先后进入定制家居、石墨烯新材料等领域,天眼查显示,德尔未来法定代表人为汝继勇,第一大股东为德尔集团有限公司,持股53.33%。

7月15日,德尔未来发布公告称,预计2020年上半年盈利400万元~600万元,比上年同期下降90.17%~93.44%。

对于业绩大幅下滑的原因,德尔未来解释称,2020年第一季度,受新冠疫情影响,“公司及公司上下游企业复工延迟,交通限制导致人员返岗受阻以及原料、产品无法正常运输,销售门店未能开业”。

在第一季度业绩受到疫情波及外,德尔未来表示其已在第二季度及时调整战略方针,开展各种营销活动,并在公司内部推行“降本增效”的各项措施,“目前基本消除疫情的不利影响”。

而梳理可发现,除了2020年上半年业绩下滑外,德尔未来近年来还遭遇营收增速大幅下滑的尴尬。

数据显示,2017年~2019年,德尔未来的营收分别为16.00亿、17.68亿、17.98亿元,同期增速分别为41.42%、10.49%、1.66%,对比可发现,德尔未来的营收增速近年来呈现大幅下降的趋势。

除此之外,近年来,德尔未来归母净利润的波动幅度也较大,2017年~2019年,其归母净利润分别为0.86亿、1.04亿、0.80亿元,同期增速分别为-55.17%、21.22%、-23.24%,在上述三年时间内,德尔未来的归母净利润堪称“过山车”。

对于营收增速下滑等问题,记者此前致函德尔未来,但是截至发稿,并未获得其正面回复。

而同样在2017~2019年间,德尔未来的三费支出逐年增长,数据显示,分别为3.18亿、3.59亿及4.25亿元,占同期营收的比例分别为19.86%、20.31%、23.64%,其中最为外界所关注的却是“暴增暴降”的财务费用。

在上述期间,德尔未来财务费用增速分别为963.97%、-482.80%、287.41%,对于2017年、2019年的暴增,德尔未来分别解释为“主要系手续费增加所致”“主要系报告期内发行可转债计提利息费用所致”,而对于2018年的大幅下降,其解释为“主要系存款利息增加所致”。

主业毛利三连降

除了营收增速下滑外,2019年德尔未来的家居业务毛利率为31.21%,同比下滑1.45%,而起家业务——地板业务营收占比也呈现出逐年下滑之势。

财务数据显示,2016年~2019年,德尔未来地板业务营收占比分别为58.61%、48.31%、43.73%及43.47%,同期其密度板业务营收占比也呈现整体下滑之势,分别为3.72%、4.93%、3.00%及1.79%。

除了地板业务营收占比逐年下滑外,该项业务的毛利率也表现不佳,2016年~2019年,德尔未来地板业务毛利率分别为33.39%、33.18%、31.75%及31.27%,同样呈现逐年下滑的态势。

在地板业务营收占比、毛利率双双下滑的同时,德尔未来的定制家居业务则呈现出“高歌猛进”的发展态势。

财务数据显示,2016年~2019年,德尔未来的定制家居业务营收占比分别为35.67%、43.63%、49.41%及50.79%,在2018年实现对地板业务的反超后,2019年,德尔未来定制家居业务又将对前者的优势进一步拉大。

对于业务重心是否已逐步转向定制家居业务等,记者此前致电德尔未来,其相关工作人员并未正面回应,仅表示,“我们一直在做的是家居产业,地板业务及全屋定制业务,都是属于大家居业务的一部分。”

值得注意的是,德尔未来董事长汝继勇曾在2015年表示,“我们在地板这个主业上面本身做得非常优秀,主业上面的增长这几年都保持在30~40%”,但显然,无论从行业环境还是德尔未来自身,地板业务高速增长的时期已成过去式。

而德尔未来近年来大力发展的定制家居业务,由于受房地产行业环境等影响,该板块增速已呈放缓之势,2019年,国信证券研报就指出,“定制家居经过快速增长,2018年二季度至今收入增速显著下滑”,此外还呈现出“定制家居企业集中上市,资本加持推动扩张加速,竞争加剧”之势。

跨界新业务遇挫

除了“此消彼长”的家居业务外,外界更关注的是德尔未来“双主业”战略的推进情况。

相关信息显示,早在2015年年报中,德尔未来就表示,其确立了“智能互联家居产业+石墨烯新材料新能源产业”双主业的发展战略,“进行新兴产业布局,打造石墨烯新材料新能源应用产业链,培育公司新的利润增长点,拓宽公司的未来发展空间”。

在随后的时间中,德尔未来通过收购、新设等多种途径,先后进入锂离子电池隔膜、石墨烯等领域,汝继勇就曾表示石墨烯产业是德尔未来发展的大方向之一,“我们会全链条打通”。

而在这种“热情”之下,德尔未来在2015年确立“双主业”的同时,也将公司名称由“德尔国际家居股份有限公司”变更为现名,彼时的解释是基于企业“战略转型升级和未来经营发展的需要”。

但几年时间过去,德尔未来的“双主业”战略却持续引发外界质疑,财务数据显示,2016年~2019年,新材料业务营收占比分别为1.7%、0.86%、0.9%及0.66%,近三年来的营收占比甚至已低于1%。

“继续推进公司‘智能互联家居产业+石墨烯新材料产业’ 双主业发展战略”,德尔未来在2019年年报里仍如此表示,“将石墨烯新材料的相关储备技术逐步转化为适用于消费者的产品,拓宽公司的未来发展空间”。

记者注意到,德尔未来在2019年报中表示,在技术转化方面,其旗下公司厦门烯成公司利用石墨烯体积小、高效吸热储热的性能研发了一款适合广泛人群的石墨烯恒温杯,“增强了公司核心竞争力”。

但在天猫“烯成旗舰店”,销量最高的为198元的“石墨烯强力型活性炭包”,共有65人付款,而上述的 “烯成石墨烯温水杯”价格为599元~799元,但截至8月13日,月销量为0。

《2018-2019中国石墨烯发展年度报告》显示,报告研究的沪深两市石墨烯概念上市企业中,“2019年上半年,有16家企业归母净利润增长率为负”,其同时指出,石墨烯产业各项下游应用尚未完全打开,产业发展仍存在较大压力和不确定性。

对于“双主业”推进多年,新材料业务营收占比仍微乎其微的原因等问题,记者致电致函德尔未来,其相关负责人表示,近期不方便接受采访。

(文章来源:中国经营报)